Hacienda estima menor crecimiento del PIB y más deuda para México en 2019

Las proyecciones de crecimiento de la economía para nuestro país en este 2019 han variado constantemente; desde una estimación del 2%, que posteriormente bajo a 1.6%, hasta reducirse a 1.1%, de acuerdo con el informe de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) correspondiente al segundo trimestre del año.

Luis Fernando Heras Portillo nos comparte el siguiente análisis que realiza el economista Marco Pérez Valtier

Estima la SCHP menor crecimiento del PIB y más deuda para 2019

Por Marco A. Pérez Valtier*

En el Informe al segundo trimestre del año, sobre laSituación Económica, las Finanzas Públicas y la Deuda del Sector PúblicoPresupuestal, que presenta la Secretaría de Hacienda al Congreso de la Unión,además de reportar el avance presupuestal en lo que va del año, se incluyetambién una actualización de las estimaciones para el cierre del año, con baseen la evolución que ha registrado en estas variables, así como de las nuevasestimaciones de los parámetros macroeconómicos que sustentan estasproyecciones.

De tal suerte, si comparamos la estimación del crecimiento dela economía con la que se proyectaron las finanzas públicas para 2019, la cualfue de 2 por ciento real, se tiene que en el informe de las Finanzas presentadoal primer trimestre del año, esta estimación de 2 por ciento de crecimiento, seredujo en 20 por ciento, pasando a 1.6 por ciento de crecimiento real, pero eneste segundo informe trimestral, la estimación oficial del crecimiento del PIBse reduce aún más, a solo 1.1 por ciento, acumulando una reducción de casi 50por ciento sobre el crecimiento estimado al inicio del año.

A diferencia de cuando algún organismo externo, como el FondoMonetario Internacional, o alguna otra institución financiera que pronostica elcrecimiento de la economía mexicana, como J P Morgan, bajan sus estimaciones decrecimiento del PIB, esto genera reacciones del Ejecutivo Federal,descalificando estos ajustes a la baja en el crecimiento de nuestra economía,sin embargo, las dos reducciones aplicadas por la propia SHCP, no han sidodescalificadas, ni siquiera comentadas, por el Presidente López Obrador en susconferencias mañaneras.

Actualmente, es difícil encontrar estimaciones sobre elcrecimiento de la economía mexicana para este año, que superen el 1 por cientoreal, ya que para llegar a esta cifra, dado el estancamiento registrado en loque va del año, se requeriría que nuestra economía creciera a una tasa anualdel 2 por ciento real para el segundo semestre del año, (para promediar un 1por ciento) y la verdad, no se ve por donde se pudiera iniciar este despegueeconómico, ya que se mantienen las condiciones de menor inversión productiva,tanto en el sector público como en el sector privado.

Este menor crecimiento de la economía, está ocasionando quese revisen a la baja  los ingresostributarios proyectados para 2019, en casi $73 mil millones de pesos, (a pesardel importante aumento en el IEPS a las gasolinas que incluso se está revisandoa la alza en más de $15 mil millones de pesos), situación que se agrava por lamenor extracción de petróleo crudo que se ha registrado durante el primersemestre del año, y genera una revisión a la baja de 120 mil barriles diarios,y que está impactando a la baja la estimación de los ingresos petroleros en$154 mil millones de pesos sobre la cifra aprobada por el Congreso.

Estas reducciones en Ingresos Presupuestarios, seránparcialmente compensadas con el uso de $121 mil millones de pesos del Fondo deEstabilización de Ingresos del Gobierno Federal, pero serán insuficientes paraalcanzar las proyecciones originales en ingresos, razón por la cual el Gastodeberá ser ajustado también a la baja para mantener el Déficit Presupuestal enlínea con lo proyectado.

Sin embargo, aún y cuando se prevé que el Déficit Presupuestalno rebase los niveles autorizados por el Congreso, y por ende no se incremente másla Deuda que se debe contratar para sufragar este sobregiro en el gasto, elmenor crecimiento real del PIB, así como la menor inflación que se estáregistrando, versus la estimada al arranque del año, harán que el PIB NOMINALsea INFERIOR al estimado inicialmente, lo que implicará una MAYOR Deuda Públicacomo proporción del PIB, contrario a lo prometido por el Presidente.

En efecto, considerando las nuevas estimacionesmacroeconómicas que incluye la propia SHCP en el Informe de las FinanzasPúblicas al segundo trimestre del año, ahora estiman que el cociente de DEUDA aPIB aumentará en 2019 y pasaría de 46.1 por ciento en 2018, a 46.4 por cientopara 2019.

Sin embargo, si la deuda se mantiene en $11.5 Billones depesos, pero el PIB nominal baja de $24.9 a $24.5 Billones, la deuda sería de46.9 por ciento del PIB y no de 46.4 por ciento, como lo estima la SHCP.

Obviamente, esto introducirá mayores presiones al Presupuesto para 2020.

*El autor es especialista en estudios económicos y de finanzas públicas.

Compartido por Luis Fernando Heras Portillo